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值得收藏:A股半导体行业细分领域的龙头企业

散户空间2020-09-12 12:07:21

近期,中兴通讯被美国制裁,未来7年都禁止美国公司向中兴通讯出售设备和技术。其中最为关键的就是美国公司的中高端芯片,我国极度依赖美国进口,几乎找不到替代方案!等于直接掐我们的脖子。

因此,中兴事件给我们敲响了警钟,一时间我国的半导体行业现状及未来发展成为大众最为关注的焦点。芯片是什么?国内相关的上市公司有哪些?本篇文章将致力于解决大家的这些疑问。

一、芯片产业链概况

笼统地讲,芯片就是指含有集成电路(IC)的硅片。它是生产大致可以用下图来表示:


芯片的产业链分为三大块:上游是半导体原材料;中游包括芯片集成电路的IC设计、制造、封测三大环节,属于核心环节;下游是各类市场需求,包括手机、汽车、通讯设备等应用终端电子产品。


其中,芯片从设计到出厂的核心环节主要包括 6 个部分:

(1)设计软件,芯片设计软件是芯片公司设计芯片结构的关键工具,目前芯片的结构设计主要依靠 EDA(电子设计自动化)软件来完成;

(2)指令集体系,从技术来看,CPU 只是高度集合了上百万个小开关,没有高效的指令集体系,芯片没法运行操作系统和软件;

(3)芯片设计,主要连接电子产品、服务的接口;

(4)制造设备,即生产芯片的设备;

(5)圆晶代工,圆晶代工厂是芯片从图纸到产品的生产车间,它们决定了芯片采用的纳米工艺等性能指标;

(6)封装测试,是芯片进入销售前的最后一个环节,主要目的是保证产品的品质,对技术需求相对较低。

总体来看,在设计、制备环节的技术壁垒比较高,我国相关企业与欧美日韩相关企业存在较大差距;而在圆晶代工、封装测试等技术要求相对不高的环节,我国企业则掌握一些优势。

随着近年技术差距的缩小以及资金、人才的持续投入,中国大陆半导体产业由封测主导向芯片设计、芯片制造以及材料、设备全面发展。


二、国家对半导体产业加大政策扶持

从2013年起,中国集成电路(IC)进口额连续四年超过2000 亿美元,2016年中国集成电路进口额为2271亿美元, 出口额仅为613.8亿美元。

半导体行业是电子信息产业的基础,是国家实力的象征,国产替代化的趋势是不可逆的。 《中国制造2025》强调,最终在市场终端打造集IC设计、IC制造、半导体材料与设备、IP 与设计工具四者为一体的国际综合品牌的目标。因此,国家出台了一系列的政策措施,大力支持我国半导体产业的发展,给予了IC产业相应的政策支持、财税优惠, 设立了大基金。 

在中兴事件发生后,人民日报发表评论员文章《中国将不计成本加大芯片投资》,未来政策支持力度有望进一步加强。

除了上面的细分领域龙头值得进一步研究之外,国家集成电路产业基金(简称“大基金”)这几年的投资标的,更应该引起投资者的重点关注。

最近大基金重仓芯片概念股轨迹逐渐浮出水面,据21数据新闻实验室统计,截至2018年4月23日,大基金当前持股超5%的上市公司达到15家,这些上市公司市值规模合计约4300亿元人民币。其中,大基金股市值占比接近400亿元。

目前,这只“国家队”已位居中芯国际、兆易创新、北斗星通、三安光电、国科微、耐威科技等6家上市公司第二大股东以及长电科技、长川科技、通富微电、北方华创、晶方科技等5家公司的第三大股东。

明细如下:


综上所述,在国家战略聚焦、庞大市场空间、产业资本支持的背景下,中国半导体产业黄金十年已经到来! 随着大基金二期到来,地方资本有望进一步加大投入、加速布局,整体产业仅以线性变化测算成长有望达 5-10 倍。5G、智能汽车、 物联网等未来庞大的市场空间推动芯片需求不断提升,国家战略政策聚焦+产业资本支持驱动中国半导体产业发展,从设计、制造、封装到设备、材料,产业链上所有环节企业有望迎来产业型成长机会!


三、国内芯片行业各细分领域龙头企业概况



(一)根据中泰证券研报,梳理一份龙头企业名单如下:

国内存储芯片设计龙头是兆易创新;

国产GPU龙头是景嘉微;

扬杰科技是我国半导体分立器件龙头;

中芯国际是我国内地晶圆代工龙头;

三安光电是全球LED芯片龙头;

士兰微是国内IDM优质企业;

北方华创是国产半导体设备龙头;

至纯科技为A股唯一一家高纯工艺系统集成供应商;

晶瑞股份是国内微电子化学品领先企业;

中科曙光是国内高性能计算的龙头企业;

紫光国芯是紫光集团旗下半导体行业上市公司,是目前国内领先的集成电路芯片设计和系统集成解决方案供应商;

北京君正是嵌入式处理器芯片领先企业;

中颖电子是国内优质的IC设计公司;

汇顶科技是全球生物识别芯片领先企业;

长电科技是国产半导体封测龙头。

(二)重点个股概况


1、设计板块


国内最领先的芯片莫过于中科院的寒武纪了,寒武纪的诞生却与龙芯息息相关。正是参与龙芯项目,寒武纪的创始人才积累了足够的技术经验,从而设计出寒武纪。寒武纪芯片,有望成为技术含量最高的国产芯片。(注:寒武纪目前未在A股上市)

紫光国芯,赵伟国为紫光系募资的金额,已经超过了国家半导体基金的总额。随着内存条的量产,将在2018-2019年大放异彩。

兆易创新,2005年成立以来致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发,目前已经成为大陆存储芯片设计领域龙头企业,公司产品类别主要分为存储芯片、MCU芯片和晶圆三类。

景嘉微是A股唯一GPU设计企业,自主研制的JM5400芯片首次实现了图形处理芯片的国产化替代。

2、制造板块

士兰微是国内IDM模式的龙头。IDM 厂商的经营范围涵盖了IC 设计、IC 制造、封装测试等各环节,甚至延伸至下游电子终端。英特尔的CPU、三星的内存都是IDM模式。

大基金为什么要入股三安光电?仅仅是因为它搞LED吗?三安光电2017年12月发布公告称,将在福建泉州芯谷投资333亿元建设项目,包括七大产化项目,计划七年内全部项目实现达产。简单讲,三安光电在豪赌5G和物联网的芯片爆发。

3、设备板块

半导体行业的最牛逼的厂家其实不是英特尔、高通,而是ASML,一家生产光刻机的企业。光刻机是芯片制造当中难度最高、最关键的核心设备,更是被西方国家禁止出口到中国的产品之一。

虽然高端光刻机我们做不了,但低端点的半导体设备还是可以的。北方华创就是从低端切入逐步渗透的,它的设备业务包括刻蚀、薄膜沉积、清洗设备,电子元器件方面。芯片产业越发达,卖器材的越发财,这个逻辑你懂的。

4、材料板块

江丰电子是国内高纯溅射靶材行业龙头,其产品成功打破海外技术封锁,已进入中芯国际、台积电、京东方和华星光电等半导体和平板制造厂商供应链。

巨化股份联合包括国家集成电路产业投资基金在内的机构共同设立中巨芯科技,公司持股39%,大基金持股39%。中巨芯科技将开展电子化学材料产业项目的研发与产业化,而电化学在芯片材料领域的重要性,尚未被市场所认识。

5、封测板块

封测环节是我国最早进入半导体的切入口,因而也是我国半导体产业链中发展最成熟的环节,增长稳定。自 2012 年以来,我国一批领头的本土企业,如长电科技、通富微电和华天科技等都实现了跨越式的发展。

长电科技在国家大基金的协助下,2015年蛇吞象收购了新加坡的星科金朋,成为世界顶级封装企业之一。2017年销售收入在全球集成电路前10大委外封测厂排名第三。在先进封装晶圆份额方面,公司全球市场份额位居第三(7.8%)。

华天科技的规模仅次于长电科技。




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